阿里有望接盘,民资参与混改

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  已经参与国企混改的险资机构中,有不少明确表达过对业务合作的期待

汇金推手 新华保险试探“混改”

保险资金在国企混改潮中正着力推进。在近期多家国有上市公司混改方案中,保险公司悄然现身其中,通过优先股、股权、债权等投资方式,用自有资金和受托管理其他资金参与国企混改。截至目前,险资入局国企混改金额达1.47万亿元。

  ■本报见习记者 刘敬元

宋毅

多位保险公司人士表示,险资对参与国企混改态度积极。下一步,已将险资参与国企混改纳入规划中,重点把握行业和地方两条投资主线。

  “刚开始听到了混合所有制我很兴奋,因为我们保险公司有重大机会,我们有长期的资金,可以投入进去。但是,你必须给这个国有企业带来重大利益,同时国企资产的价格对你也必须有吸引力,满足这两点是需要花工夫的。”

停牌中的新华保险挑动着持股者的神经。

参与国企混改版图持续扩大

  这句话出自泰康资产管理有限公司(简称“泰康资产”)总经理兼首席执行官段国圣。

1月19日,新华保险发布重大事项停牌公告,后有消息称是公司大股东中央汇金准备让渡部分股权,而阿里巴巴有望成为接盘者。业内人士多认为,若消息属实,则是三方共赢的好买卖。

近年来,保险公司把电力、石油天然气、铁路、民航、电信、军工等行业作为投资重点。

  十八届三中全会把混合所有制改革提升到了一个新高度,近两年来,已经有保险机构参与国企混改的案例。段国圣表示,对于险资机构而言,参与国企混合所有制改革,不单单是出于股权投资的考虑,还同时考虑资源互补和结合的可能性。

值得注意的是,此次新华保险的股权转让多被解读为保险“混改”大幕开启,民营资本的进入可激发保险公司新的活力。但有不少业内人士在接受《中国经营报(博客,微博)》记者采访时表示,虽然“国退民进”已成为当下经济发展改革的新趋势,但就新华保险性质来看,谈“混改”仍值得商榷,将此次股权转让看做双方的战略意图或许更为客观。

以近日备受关注的联通混改方案为例,中国人寿作为单一出资金额最大机构投资者,以217亿元认购中国联通(600050,股吧)超10%的股权令市场瞩目。

  混改过程“内在矛盾”

截至记者发稿,新华保险与阿里巴巴方面均表示对此事不予置评。

中粮集团混改方案也有中国人寿的身影。公告显示,8月,中国人寿投资中粮集团旗下的专业集团中国茶叶7%股权。

  十八届三中全会将混合所有制经济明确定位为基本经济制度的重要实现形式。混合所有制经济有利于国有资本放大功能、保值增值、提高竞争力,有利于各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。

三方共赢

近年来,带有“保险基因”的国企混改方案越来越多。

  段国圣是在1月30日举行的中国财富管理50人论坛第三届年会关于国企混改的话题中作出上述表述的。他认为,混合所有制改革过程中国有资本和民营经济的想法能否达成一致,涉及几个问题。

1月22日,新华保险再发公告,就2015年工作会议计划、资金运用投资指引等工作进行审议,停牌继续。

2014年,人保资产发起设立的“人保资产—中国石化(600028,股吧)混合所有制改革股权投资计划”面向人保集团内外的机构投资者募集资金共计94.9亿元,参与中国石化集团混合所有制改革。2015年,泰康人寿和泰康资产成功参与国投信托增资混改,合计持股35%。国投信托更名为国投泰康信托。

  第一个问题,对于国有企业而言,混改引入民资有利于机制的改变和公司治理的改善,这还有一个前提,即国有资产不能流失。第二个问题,对于民营企业而言,参与混改在帮助国企改制的同时,也必须有利可图。

“如果中央汇金将部分股权转让阿里巴巴成功将实现三方受益。中央汇金经过股权转让实现部分收益,以其当年的买入价计算,获利颇丰;阿里巴巴投资新华保险,旗下保险领域的布局将从财险扩展到寿险,势力更广;新华保险则不仅在品牌知名度上获得提升,将来或可在电子商务领域获得阿里巴巴更多直接支持,三方共赢。”一上市保险公司执行副总裁对记者表示。

养老保险公司蓄势待发。近日,当升科技(300073,股吧)等多家上市公司混改方案落地。新颖之处在于,这些方案是通过养老保险公司专设的“养老保障资管产品”实施的。运作模式为:实行上述混改方案的国企的员工,购买养老保险公司专项理财产品。该产品募集资金再定向投入到混改企业,以这种方式完成员工对国企持股计划。

  第三个问题,民资参与国资混改后“谁当家作主”,是不是能真正形成市场化机制,也是需要考虑的重要问题。这一点已经有民资实践的先例。此前,复星集团董事长郭广昌曾表示,复星已经参与到一些进行混合所有制改革的国企当中,却都没有话语权,经营上也没有改变。

2009年11月,中国保险保障基金公司宣布将自身持有的新华人寿38.815%的股份一次性转让中央汇金,交易完成后,汇金成为新华人寿最大股东,而新华人寿也由此变身为国有控股公司。

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